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  上周全国建筑钢材市场价格震荡偏弱，螺纹均价3313元/吨，周环比下跌15元。螺纹钢产量174.07万吨，环比增2.47万吨；五大品种库存1537.73万吨，周环比降16.88万吨。水泥出库量226.33万吨，环比升2.0%；砂石发货量1612.15万吨，环比升6.78%。海关总署多个方面数据显示：8月钢坯出口192.6万吨，月环比减少23.76%，年同比增加9.17%；1-8月累计出口1404.55万吨，年同比增加52.07%。预计本周建材价格的范围调整为主。

  上周来看，全国建筑钢材市场价格震荡偏弱运行，全国螺纹均价3313元/吨，周环比下跌15元。供应方面，上周螺纹钢产量174.07万吨，环比增2.47万吨，同比去年减32.38万吨。库存方面，上周螺纹钢厂库累计减少2.51万吨。分区域看，降库大多数来源于于华东区域，东北、西北、中南区域微减，华南、西南、华北区域微增。需求方面，旺季需求支撑不强，市场体感未见明显好转。综合看来，上周螺纹现货价格震荡偏弱，主要是成交尚未明显好转所致。

  据Mysteel统计，上周五大品种仓库存储的总量为1537.73万吨，周环比降16.88万吨，降幅为1.1%。其中建材库存周环比降18.81万吨，降幅为2.4%；供应方面由于长材产量前期降幅较大，当前钢厂未出现集中减产的情况，上周螺纹钢产量继续增加，累计增加2.47万吨。分区域看，增量大多数来源于于华东和华北区域，中南、东北区域微增。分省份来看，江苏、江西、山西等增量靠前，增产的根本原因是部分钢厂轧机复产和个别钢厂生产品种调剂；需求方面，旺季需求支撑不强，市场体感未见明显好转，资金到位率较之前提升速率偏缓，市场临近小长假，下游补库需求不强，故本周价格震荡偏弱；综合看来，需关注本周节前需求向好程度，预计本周全国建筑钢材市场价格区间调整运行为主。

  核心观点：短期来看，当前市场仍处于弱需求现实与低供给支撑的博弈之中，钢厂亏损减产力度加大，建筑钢材周度产量持续收缩，社会库存延续去化，对价格底部形成一定支撑；但金九旺季需求恢复力度偏弱，市场缺乏上行驱动。因此预计短期国内建筑钢材价格将延续震荡偏弱运行态势。

  截至9月15日，上周全国水泥出库量226.33万吨，环比上升2.0%，年同比下降17.5%；基建水泥直供量152万吨，环比上升1.3%，年同比下降5.0%。

  截至9月16日，据百年建筑调研大型砂石矿山厂及加工厂砂石总发货量为1612.15万吨，周环比上升6.78%，年同比减少0.17%。产线个百分点。砂石产能利用率35.99%，周环比增加0.91个百分点。

  上周来看，全国建筑钢材价格震荡偏弱运行，全国螺纹均价3313元/吨，周环比下跌15元。

  供应方面，上周螺纹钢产量174.07万吨，环比增2.47万吨，同比去年减32.38万吨，产能利用率38.16%，环比增0.54个百分点，同比去年减7.10个百分点。

  库存方面，上周螺纹钢厂库累计减少2.51万吨。分区域看，降库主要来自于华东区域，东北、西北、中南区域微减，华南、西南、华北区域微增。分省份来看，江苏、浙江减量靠前。

  需求方面，旺季需求支撑不强，市场体感未见明显好转，资金到位率较之前提升速率偏缓，市场临近小长假，下游补库需求不强，故本周价格震荡偏弱。

  基本面据Mysteel统计，上周五大品种库存总量为1537.73万吨，周环比降16.88万吨，降幅为1.1%。其中建材库存周环比降18.81万吨，降幅为2.4%；供应方面由于长材产量前期降幅较大，当前钢厂未出现集中减产的情况，上周螺纹钢产量继续增加，累计增加2.47万吨。分区域看，增量主要来自于华东和华北区域，中南、东北区域微增。分省份来看，江苏、江西、山西等增量靠前，增产的主要原因是部分钢厂轧机复产和个别钢厂生产品种调剂；需求方面，旺季需求支撑不强，市场体感未见明显好转，资金到位率较之前提升速率偏缓，市场临近小长假，下游补库需求不强，故本周价格震荡偏弱；综合来看，需关注本周节前需求向好程度，预计本周全国建筑钢材价格的范围调整运行为主。

  上周中厚板市场整体价格小幅下跌，全国中厚板均价3560元/吨，周环比下跌12元/吨，整体成交情况表现一般。

  供给方面，供给端保持高位平稳，产能利用率报88.56%，周产量168.46万吨，环比微降0.73万吨，连续第三周维持在168-170万吨区间。

  需求方面，需求端表观消费量报165.79万吨，环比下降5.61万吨，结束了此前连续三周站上170万吨平台。

  库存方面，库存端总库存小幅回升至186.3万吨，社会库存连续第二周去化至241.74万吨，厂内库存66万吨仍处年内低位。

  综合上周供需数据，全国中厚板市场正处于供给高位平稳、库存边际去化、价格窄幅震荡的阶段。供应端产量维持在168万吨以上，供给弹性有限；需求端消费量虽环比回落，但仍处于165万吨以上的相对高位，终端刚需尚未出现非常明显萎缩迹象。从价格驱动因素来看，短期市场缺乏明确的方向性信号：一方面，厂库处于年内低位、社库连续去化，基本面对价格形成底部支撑；另一方面，消费量边际回落叠加区域到货增加，限制了价格进一步上行的空间。预计本周全国中厚板价格维持窄幅震荡格局的概率较大，涨跌幅在0-20元/吨区间。着重关注以下三个信号：一是消费量能否重新回升至168万吨以上；二是华北区域社会库存去化能否延续；三是海外市场行情报价上涨对出口订单的拉动效应能否传导至国内市场。

  供应库存方面，据百年建筑网调研，9月全国错峰生产政策继续深化执行，北方产区停窑天数普遍在15至20天，南方产区停窑天数在10至15天。8月底全国熟料线%，处于低位水平，当前回升至43.13%。库存方面，9月17日全国熟料库容比约56.69%，周环比有所回落；水泥库容比约70.14%，环比下降1.24个百分点。虽然多地执行错峰生产，但下游需求虽有回暖仍处弱势，库存去化缓慢，整体库存压力依然较大。

  行业自律方面，9月16日河北省水泥行业研讨会在唐山举行。面对需求收缩与亏损形势，协会倡议坚持常态化错峰生产，依规按备案产能110%组织生产，杜绝低于成本销售。河北省水泥协会指出行业供需矛盾突出，企业应严守产能红线，落实错峰生产，坚决杜绝内卷式恶性竞争，摒弃亏本换市场老路。参会代表共识为抱团自救，合理修复行业生态，守住可持续发展底线，助力河北水泥行业减亏扭亏。山东省水泥行业协会、甘肃省水泥协会此前已陆续发布反内卷倡议书，明确低于成本价倾销、恶意低价竞争等乱象，推动行业自律秩序建设。

  需求方面，9月15日，本周全国水泥出库量226.33万吨，环比上升2.0%，同比下降17.5%。基建水泥直供量152万吨，环比上升1.3%，同比下降5.0%。出库量环比持续回升主要得益于三大因素：南方高温天气明显消退，户外施工条件大幅改善；涨价预期下贸易商备货积极性提升；重点工程持续推进带动基建端需求释放。基建端托底作用延续，直供量占比约67.2%，但多地发货量仅达正常水平六至八成，托而不举特征明显。房建端持续疲弱，据国家统计局数据，1至7月全国房地产开发投资同比下降19.2%，新开工面积下降24.0%。本周混凝土搅拌站产能利用率6.43%，同比减少10.17%，回款率偏约施工强度。整体来看，水泥需求边际改善趋势确立，但同比降幅仍达17.5%，行业复苏力度有限。

  短期内市场处于涨价落地验证期，区域涨跌分化仍将延续。随着需求继续改善、错峰生产持续发力以及成本高位支撑，预计9月下旬至10月全国水泥价格将迎来更明显的修复窗口。中长期看，需求的实质性复苏仍有赖于基建新项目的加速落地和房地产市场的边际回暖，在房建端未见明显起色之前，水泥需求同比大幅回升的概率较低。预计四季度水泥价格整体呈波动回升态势。

  截至9月15日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.77%，周环比提升0.34个百分点；同比下降0.73个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为135.55万方，周环比增加5.19%，同比减少9.78%。随着天气情况的的进一步好转，市场继续恢复，多数区域保持平稳上升趋势。

  华东：本轮调研期间华东发运量环比提升7%。近期华东整体气温继续下降，各区域工程进度整体持续提升。江苏南京北站及配套项目推进进度整体较好，混凝土用量稳定居于较高水平。

  华南：本轮发运量环比减少2.5%。华南多地雨水天气影响，尤其是海南本来持续降雨影响较大，混凝土发运量降幅明显。广东基建及市政项目进度情况整体较好，混凝土发运量整体有所支撑。

  华中：本轮调研期间，华中发运量环比提升8.5%。天气情况整体好转后，雨水天气也明显减少，各区域项目进度缓慢恢复，河南水泥价格持续上涨后，混凝土价格未能上涨，部分混凝土生产进度有所影响。

  北方：近期北京市场混凝土需求有所提升，其中房山区整体进度有所加快。日均发运量环比提升10%-15%之间。近期混凝土企业回款力度有所加强，部分城建类项目和道桥类项目回款有所提升。

  金九预期下需求环比小幅回暖，但同比偏弱；成本抬升，商混价格弱稳、局部试探小幅上调，区域分化明显，预估混凝土价格或将震荡偏强运动。

  供应方面，上周五大钢材品种供应794.14万吨，周环比增0.06万吨，增幅为0.01%。由于长材产量前期降幅较大，在当前钢厂未出现集中减产的情况下，钢厂通过转产以此调节板材的供给压力，致使五大钢材产量出现结构性变动，而总产量水平环比却接近持平；上周五大钢材总库存1537.73万吨，周环比降16.88万吨，降幅为1.1%，降幅环比略有收窄。上周五大品种总库存维持去库态势，主因在于旺季背景的支撑，且库存呈现结构性共振去库特征；消费方面，上周五大钢材品种周度表观消费量为811.02万吨，环比降1.35%：其中建材消费增3.3%，板材消费降1.8%。上周由于旺季因素影响，叠加钢价近期会降低，建材消费增量比板材更明显。整体看来，上周五大钢材品种供稳需弱，总库存持续去库，基本面中性偏差。

  海关总署多个方面数据显示：8月份，国内钢坯出口总量合计192.6万吨，月环比减少23.76%，年同比增加9.17%。其中普方坯占比55.69%，普板坯占比22.78%。1-8月份，合计钢坯出口总量合计1404.55万吨，年同比增加52.07%。

  9月20日，长治沁源县新增复产1座核定产能90万吨的高硫主焦煤矿，原煤日产约0.05万吨。该县累计已复产煤矿8座，总产能1020万吨。

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